2019年,中國(guó)VC/PE母基金市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)改革的背景下,展現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢(shì)。本報(bào)告基于市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),從市場(chǎng)規(guī)模、投資策略、行業(yè)分布及政策環(huán)境等方面進(jìn)行分析,總結(jié)行業(yè)現(xiàn)狀與未來(lái)趨勢(shì)。
一、市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大
2019年,中國(guó)市場(chǎng)化VC/PE母基金整體管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,截至年底,母基金管理總規(guī)模突破人民幣1.5萬(wàn)億元,較2018年增長(zhǎng)約15%。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者(如保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)子公司)和高凈值個(gè)人對(duì)另類(lèi)資產(chǎn)配置需求的提升。同時(shí),政府引導(dǎo)基金在市場(chǎng)化運(yùn)作中逐步轉(zhuǎn)型,推動(dòng)了母基金行業(yè)的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展。
二、投資策略趨向多元化
調(diào)研顯示,2019年母基金在投資策略上呈現(xiàn)多元化特征:一是側(cè)重于早期和成長(zhǎng)期VC/PE子基金,以捕捉科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)紅利;二是加大了對(duì)特定行業(yè)(如醫(yī)療健康、人工智能、新能源)的專(zhuān)項(xiàng)母基金布局;三是部分母基金開(kāi)始嘗試直投或跟投模式,以提升整體回報(bào)率。母基金在風(fēng)險(xiǎn)控制上更加重視子基金的運(yùn)營(yíng)透明度和ESG(環(huán)境、社會(huì)、治理)因素。
三、行業(yè)分布聚焦新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域
從投資行業(yè)分布看,母基金重點(diǎn)配置于TMT(科技、媒體、通信)、醫(yī)療健康、高端制造和消費(fèi)服務(wù)等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。其中,人工智能、生物技術(shù)和企業(yè)服務(wù)成為熱門(mén)賽道,反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的導(dǎo)向。調(diào)研還發(fā)現(xiàn),母基金在區(qū)域上傾向于投資長(zhǎng)三角、珠三角和京津冀等創(chuàng)新集群地區(qū)的子基金。
四、政策環(huán)境利好與挑戰(zhàn)并存
2019年,政策層面持續(xù)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),如科創(chuàng)板的設(shè)立為VC/PE退出提供了新渠道,間接利好母基金生態(tài)。市場(chǎng)也面臨挑戰(zhàn):資管新規(guī)的深入實(shí)施導(dǎo)致部分資金渠道收緊;全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加,影響了跨境投資活動(dòng);同時(shí),母基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,對(duì)專(zhuān)業(yè)人才和投后管理能力提出更高要求。
五、未來(lái)展望
中國(guó)市場(chǎng)化VC/PE母基金將更加注重精細(xì)化和國(guó)際化。一方面,通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和科技賦能提升投資效率;另一方面,探索跨境合作機(jī)會(huì),引入全球優(yōu)質(zhì)GP資源。隨著ESG投資理念的普及,母基金將在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域發(fā)揮更大作用。總體而言,母基金作為股權(quán)投資生態(tài)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),有望在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新中持續(xù)增長(zhǎng)。
2019年的市場(chǎng)調(diào)研表明,中國(guó)VC/PE母基金正處于從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的關(guān)鍵階段。投資者需關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài),優(yōu)化資產(chǎn)配置,以把握新經(jīng)濟(jì)浪潮中的投資機(jī)遇。
如若轉(zhuǎn)載,請(qǐng)注明出處:http://www.hljf4.cn/product/17.html
更新時(shí)間:2026-01-12 06:51:11